曾多次与黄金巅峰与共，如今金色光环褪色，黄金的“贵族”气质仍然，而在挂钩的港湾里，白银已独自一人出了一叶“冷遇孤舟”。在过去的数十天，全球金融市场动荡不安，不少资金四处逃命，从股票市场里逃之夭夭，无处可去之时，躲进了黄金这一天然的保值“热岛”，金价在2个月里一鼓吹多年熊势最低总计下跌多达17%。相比之下，白银未受到某种程度的礼遇，同期涨幅尚能严重不足7%。

黄金、白银同为贵金属，这样的差异究竟是什么缘由?金银依然荣辱与共白银，由于其在地球表层含量极低而和黄金以及其他六大铂族金属统一称作是稀有金属或贵金属。白银质地坚硬，宜切削、抗氧化以及具备优良的物理化学性质，其价值早于在公元前700年的美索不达米亚时期就开始为人们所了解。在历史上曾多次与黄金一样，作为许多国家的法定货币，具备金融储备职能，也曾作为国际间最重要的缴纳手段。在当前市场上，人们依然将目光探讨于白银的货币属性之上，将其等同于黄金，而忽视了其工业属性。

这种忽视才是说明了短期内价格的变化差异。2016年以来，金价下跌多达15%，而白银价格上涨将近5%。黄金、白银价格原本维持较高的联动性正在发生变化吗?回应，长年追踪研究的长江期货黄金分析师王琎训回应，白银与黄金的价格依然维持较高的于是以相关性。然而，助推本轮黄金下跌的仅次于因素是挂钩，黄金不具备较强的货币属性，归属于天然的挂钩品种，而白银工业市场需求占比在50%以上，商品属性更加强劲。

在挂钩环境下，白银展现出大自然显著很弱于黄金，并且其他基本金属展现出也差强人意，从而更进一步容许了白银价格的涨幅。“白银的挂钩属性认同不如黄金，其商品属性更加强劲。

在挂钩环境下，黄金展现出显著优于白银，但并不意味著白银就不具备补涨空间，反而不会领先于黄金。”王琎训说道。混沌天成期货研究员孙永刚告诉他中国证券报记者，黄金在全球范围内仍然作为货币和一般等价物用于，但是白银作为货币的区域性和时间性是相比之下没办法和黄金比起的，再行从稀缺性和本身化学性质的看作，白银作为货币和一般等价物的优势近不及黄金。

因此，孙永刚指出，在信用货币时代，白银更好的仍然是反映其商品属性，只有当黄金的货币属性通过价格充份闪亮之后，白银也不会因此而下跌，这些都展现出在了金银比价之上。现阶段，全球经济依旧下滑，黄金价格仍然正处于底部区间，在低利率以及胜利率的环境之中，市场对冲风险用于的最佳工具当然替代性黄金，因此白银在工业段的市场需求大很多，供需对其价格的影响更大。除了长时间的工业市场需求，相当大一部分白银库存作为大型金融机构参予金融市场的抵押品用于，这就是白银货币属性的明确表现形式。

而在这个市场，还有国债、黄金等有所不同资产类别可以作为抵押物用于，而抵押物是要缴纳非常的借贷成本的，也就是一部分利息，那么有所不同抵押物的利率就沦为大型金融机构自由选择有所不同资产的依据。一般来说，投资者普遍认为黄金、白银与美元之间呈圆形负相关，而其背后的逻辑是黄金、白银以及美元类资产(主要是美国国债)的利率高低，或者说对其预期利率高低的较为。

如果市场预期美国国债利率不会低于黄金、白银等抵押品利率以及其他国家债券利率时，就不会挤兑黄金、白银以及其他非美元资产，而购入美元并同时美元国债。值得注意的是，工业市场需求是白银市场需求的主要部分，占到比多达总需求的50%(18500吨)。虽然整体占到较为低，但是由于工业行业分支众多，分到每个细分行业的白银需求量有可能并不多。从市场需求上看，随着工业化发展，工业对于白银的市场需求持续增长，但是另一方面由于工业技术的发展以及替代物的经常出现，单位设备的用银量却在上升。

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